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民粹主義的興起及其對市場的影響，成為驗證反射理論的典型案例，意思是因果關係處於複雜的循環關係中相互糾結。
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這種複雜的因果關係可以追溯至2000年初，當時美國的執政者決定以超寬鬆的政策來因應電信、媒體與高科技（TMT）產業泡沫的破裂，以及911恐怖攻擊引起投資者對市場和經濟的風險預期。寬鬆的政策推升消費和金融資產估值，但也鼓勵槓桿操作和金融工程（Financial Engineering），銀行更因而要承受提供過度抵押貸款的風險，最後導致2008年的次貸危機並使市場崩跌，造成新一輪的經濟衰退風險，進而促成制定更寬鬆的貨幣政策，以處理當時的危機。時至今日，各國政府仍未能處理債務問題，也感到無力解決經濟問題，處理經濟衰退威脅的責任則轉交給中央銀行承擔。中央銀行的決策又導致金融資產價格上漲，但工資新竹 燒烤推薦和經濟活動卻仍舊受到壓抑。
各國政府均單方面依賴中央銀行，導致受薪階級與資產擁有者之間的不平等現象日益嚴重，因此引發多數民眾強烈的不滿。也因此，民主政府的政黨在選舉中面臨很大的挑戰。這為民粹黨派創造了一個千載難逢的機會，他們群起指責制度，並且提出簡單的解決方案，同時對各種代罪羔羊畫上箭靶，包括移民、布魯塞爾、中國和墨西哥等。這類型的民粹主義平台經已在美國贏得支持。 最初市場認為新重商主義（neo-merchantilist）計劃將被推行，這推升了美元的價格（此為減少貿易逆差和資本流入後的合理結果），以及美國股市（基於減稅）。但由於美國的分權制?制度（check and balances），使這個政策的推行本身便非常有挑戰性。雖然政治家承諾在國防和基礎建設上投入更多資源以及減少稅收，使他們贏得選舉，但是當他們試圖兌現這些承諾時，卻迅速面臨侷限。在這個情況下，民眾的不滿可能再度迅速出現，造成新的政治僵局。而美元價格目前已經有所回落。民粹主義的論述也贏得了英國脫歐的爭論，這個獨特但又影響深遠的決定將會被執行。因此，英國經濟確實需要面對離開歐盟這個政治決定所帶來的經濟後果。這種後果可能包括貨幣持續走弱（因為資本外流，巨大的財政赤字無法獲得融資），造成輸入型通貨膨脹，並因此對消費者造成衝擊，就業機會也可能轉而流向歐盟國家。有鑑於此，民眾不滿情緒再度出現，並非源自於執政者放棄兌現民粹主義的承諾，而是基於維護那些承諾的所必須付出的代價。與英國現任首相梅伊所說相反，對英國而言，「沒有交易」比「糟糕的交易」更差。這使英國處於一個弱勢的談判地位。英鎊可能進一步下滑，並可能影響通貨膨脹和消費。有趣的是，所有的事均在宏觀經濟復甦下同時發生。這樣市場雖然可優先享受經濟周期帶來的益處，但其後卻需擔心民粹主義所帶來的市場後果。經濟周期反轉後，市場風險在於，在缺乏安全網的情況下，民粹主義平台的缺點就會開始浮現。沒有實現的期望或潛在的經濟後果將會呈現，而市場屆時便需重新估價。令人慶幸的是，法國並沒有選擇民粹主義的路線但同樣地，經濟表現平平、不平等、失業等造成民粹主義壓力的原因依然存在。如果更勇敢的抉擇未能解決問題，那麼煽動性的政策將籠絡人心。 經濟和政治經已走進一個循環的因果關係。市場需要仔細觀察未來幾季的情況。(工商時報)
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